2025年10月30日，公司宣告2025年三季度报，25Q1-Q3公司完成开业收入781.6亿元，同比+11.6%，归母净利润59.8亿元，同比+11.7%，扣非归母净利润60.0亿元，同比+22.8%；此中25Q3完成开业收入233.5亿元，同比+21.0%，归母净利润16.2亿元，同比+0.2%，扣非归母净利润15.4亿元，同比-3.7%。

　　外里销共振，Q3营收加快伸长。25Q1-Q3公司完成开业收入781.6亿元，同比+11.6%，此中25Q3完成开业收入233.5亿元，同比+21.0%，三季度公司营收加快。咱们以为厉重伸长出处于公司外里销共振，依据中邦工程呆滞协会，25Q3开掘机内销、出口销量分裂为2.42万台、2.93万台，同比+18.0%、+23.9%，相对25Q2的+7.8%、+14.4%，内销、出口均加快，公司举动邦产土方呆滞龙头，外里销共振，拉动25Q3收入加快伸长。25Q1-Q3公司毛利率为22.3%，同比晋升0.3pct，此中25Q3为23.0%，同比消重0.6pct，厉重来源或为三季度小挖内销占比晋升，拉低了整个毛利率。投资收益淘汰、减值&用度短期伸长，影响利润兑现。25Q3公司发售用度、拘束用度、研发用度分裂为11.2、7.7、10.2亿元，同比伸长0.5、0.6、1.8亿元。25Q3公司资产减值、信用减值分裂为3.3、0.6亿元，同比伸长1.0、0.3亿元，投资收益同比淘汰3.5亿元，众项要素影响公司短期利润开释，25Q3归母净利润增速为+0.2%。用度端伸长，极端是研发用度伸长是为中永久生长蓄积产物势能，看好公司中永久生长性。

　　海外营业陆续伸长，看好海外鞭策利润陆续开释。25H1海外营业毛利率为24.0%，高于邦内3.7pct，25H1公司海外收入255.5亿元，同比+16.6%，占比为46.6%，25Q1-Q3海外占比进一步晋升至48.1%。看好公司海外收入扩张，连接策动利润开释。

　　规划稳妥，资产质地陆续晋升。25Q3公司按揭、融资租赁担保余额较岁首压降205.45亿元，公司进一步强控危险，不绝夯实资产质地，危险敞口陆续压降，看好公司资产质地陆续晋升。